8月31日，中原建業（09982.HK）召開2022年中期業績發布會，中原建業董事會主席胡葆森、執行董事胡冰、執行董事馬曉騰及首席財務官趙瑞昆等出席。

2022年上半年，房地產市場形勢低迷、代建行業競爭不斷加劇，中原建業頂住外部壓力，實現了核心業務指標的穩步提升，繼續鞏固了在代建行業的領先地位。截至2022年6月30日，中原建業實現在管項目總數266個，在管面積3141萬平方米。

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凈利潤率連年居首 “穩”字當頭煉內功

2022年上半年，中原建業在盈利上表現出韌性，實現收入 3.8億元，凈利潤達2.0億元，以54%的凈利潤率繼續位居行業首位；中期派息額1.6億元，派息率提高至80%。在一定程度上展現出了中原建業良好的經營管理能力和盈利能力，其在萬元以下市場中的龍頭地位穩固。

中原建業在代建賽道繼續領跑，得益于其在當前行業進入管理紅利階段對自身“基本功”的錘煉與精進。公司持續深入推進項目全流程精細化管理，對土地獲取、項目簽約等多個階段進行精細化標準化管控，通過梳理，對項目全流程中關鍵環節、關鍵工作的研究、提煉，以標準化管理體系為代建賦能。中原建業優秀的管理能力獲得了專業機構認可，榮獲中指院頒發的“2022中國房地產代建運營優秀企業”榮譽。

7月28日中央政治局會議強調，要穩定房地產市場，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持剛性和改善性住房需求，壓實地方政府責任，保交樓、穩民生。

在“三個確保”（即確保每一位合作伙伴都滿意、確保每一個項目都成功、確保合作可持續）的目標導向下，上半年中原建業主動作為、勇于擔當、創新協調機制、壓實管理責任，積極推動復工復產工作，復工和交付水平均遠超同業。上半年，中原建業共完成18個批次交付工作，總計交付7302套，共約104萬平方米。其中，提前交付面積占比高達38.9%，同比增長21%；交付即發證面積占比27.8%，提振了合作方和業主信心。

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探索擴大“朋友圈” 業務增長多元化

上半年，中原建業在持續錨定商業代建主線的背景下，在其他領域業務拓展方面也取得了一定突破。公司積極搶占賽道，探索新的增長點，重點加強了在政府代建、資本代建領域的創新研究和探索，實現了業務模式多元化發展。

在政府代建方面，中原建業不斷尋找新的業務增長極，全面對接政府平臺，加大政府代建比重。公司積極建立與各類政府平臺公司的戰略合作，探索多元化合作模式，充分發揮城投公司和中原建業雙方資源優勢及管理優勢，實現合作共贏。截至2022年6月22日，中原建業已與省內10個城市的城投平臺及國企達成戰略合作，累計與12家平臺公司簽訂戰略合作協議，與8家國企達成戰略合作意向，并成功落地1個管理咨詢政府代建項目。

在資本代建方面，面對銀行房地產不良貸款余額持續增長的外部局面，中原建業緊盯不良資產處置。在目前經濟環境下，資產管理公司的開發和周轉速度局限性、地域局限性、標準化和品牌溢價局限性日益凸顯，同時還缺乏專業的房地產項目操盤團隊。針對上述痛點需求，中原建業積極探索雙贏合作模式，拓展資本代建市場。2021年12月，中原建業與河南資產管理有限公司簽署戰略合作協議，為后續不良資產處理業務開展打下堅實基礎，同時，中原建業還入選河南資產管理有限公司不良資產相關不動產管理咨詢機構庫，為后續合作建立保障。

通過與河南資產合作，許昌長葛龍熙府項目得以重組盤活，為公司的不良資產處理業務拉開序幕。雙方還在周口萬裕達項目中繼續鞏固合作基礎，探索多元合作方式。

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代建“危中有機” 大中原大有可為

上半年外部環境嚴峻，而對于代建行業來說，卻是“危中有機”。盡管代建行業與房地產市場形勢聯系緊密，但行業整體仍處于藍海期，商業代建、資本代建、政府代建的業務需求不斷放量擴大，前景廣闊。

從品牌、成本、管理等角度出發，商業代建需求依然是主要需求。隨著商品房銷售規模大幅下降，中小房企對代建企業品牌賦能的需求日益增加；而從成本角度考慮，房地產開發成本高企、行業利潤下滑，中小房企對代建企業成本管控賦能的需求逐步提升；管理方面，隨著融資政策收緊，部分土地流轉至非開發商項目擁有人，該類項目擁有人依賴代建企業專業的操盤管理能力。

政府代建作為行業中優質賽道，也逐漸成為明顯的市場風向。公共住房政策、舊城改造政策雙管齊下，根據住建部《“十四五”公共服務規劃》，“十四五”期間計劃新增650萬套（間）保障性租賃住房，其中2022年計劃完成240萬套。此外，城投平臺土地資源盤活需求旺盛，據中國土地市場網等平臺顯示，2022年上半年河南近半數供地由城投平臺及國企摘得。

資本與開發相分離趨勢也日漸明顯，資本代建前景愈發廣闊。不良資產處置、“保交樓”等硬性需求推動代建行業新機遇出現。2022年8月，鄭州市成立百億紓困基金，專項用于危困房企問題樓盤項目，類似基金普遍缺乏專業的開發操盤團隊，或將帶來資本代建新空間。

作為持續深耕大中原區域的頭部代建企業，大中原區域下沉市場與中原建業競爭優勢高度匹配，需求更加貼合。大中原地區具有城鎮化率低、人口密度大、經濟增長快的特點，擁有巨大的代建市場潛力。中原建業在優勢資源基礎上，對市場充分了解，并擁有相匹配的產品體系。

未來，中原建業將以管理能力提升為基礎，強化競爭壁壘，持續鞏固大中原區域這一發展根基，將品牌優勢轉化為市場優勢和價值創造優勢，大中原定將大有可為。